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Miércoles 12 de diciembre 2012

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Grecia: Resultados de la recompra

El Ministerio de Finanzas griego, ha anunciado esta mañana, através de la agencia PDMA (Public Debt Management Agency - www.pdma.gr), los resultados de la oferta de recompra ofrecida el día 3 de Diciembre de 2012.

Un total de EUR 31,900 mm han sido aceptados a un precio medio ponderado del 33.8% . Los bonistas serán pagados con un total de EUR 11,290 mm de notas del EFSF (incluyendo principal y cupón corrido). En términos de horquilla de precios, el nivel más bajo pagado es de 32.2% para las referencias del largo plazo (un nominal superior a EUR 10,000 mm), que incluyen los códigos: GR0138014809, GR0138013793, GR0138012787, GR0138011771, GR0138010765, GR0138009759. El precio más alto pagado ha sido de 40.1% para el tramo más corto,GR0128010676 (nominal de EUR 1,143 mm).

Dada la extensión sufrida en el plazo para poder completar el objetivo fijado de recompra, el mercado secundario ha seguido subiendo, encontrándose el bono a 2030 ofrecido a un precio de 39.0% (GGB 2 02/24/2030 - GR0133008210). Esto representa una tir del 11.44%.

Es significativo que un país con un modelo económico poco viable, en una situación de insolvencia clara, pague niveles cercanos al 10% (niveles históricamente ofrecidos por los bonos basura, que ahora mismo pagan en algunos casos rentabilidades del 5%). A nuestro entender, por diferentes medidas, el mercado de renta fija está viviendo una burbuja que tarde o temprano acabará pinchándose.

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