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Jueves 10 de enero 2013

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AyT Cédulas: Modificación de Folleto

Ahorro y Titulización anunció ayer una modificación de folleto a las emisiones de cédulas multicedentes. Esta noticia, que ha pasado desapercibida para el mercado, es a nuestro parecer muy importante.

Principalmente permitirá recomprar a las cajas de ahorros gran parte de sus cédulas. Ahorro y Titulización emitió un total de EUR 37 bn aproximadamente de cédulas multicedentes en los años previos al estallido de la crisis. Esto se hizo ya que la mayoría de las entidades participantes en las emisiones eran demasiado pequeñas como para suscitar el interés por parte de los inversores internacionales individualmente (principales compradores de estas colocaciones).

Con esta modificación de folleto, las cajas ahora tienen la posibilidad de realizar recompras en un activo que ha estado castigado por su estructuración. Comparativamente las cédulas han estado cotizado unos 200bp en media por encima de sus componentes.

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