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Martes 27 de noviembre 2012

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Grecia: Nuevo acuerdo con la Troika

La Troika ha llegado a un nuevo acuerdo para renegociar la deuda del país. En concreto el comunicado del Eurogrupo se puede resumir en los siguientes puntos: 1. Rebaja del tipo de interés en los préstamos bilaterales en 100 pb. 2. Rebaja del coste de garantización por parte del EFSF a 10 pb. 3. Extensión de los vencimientos en los préstamos del EFSF en 15 años adicionales, y diferimiento de los intereses de 10 años. 4. Nuevo objetivo de deuda al 124% del PIB para el 2020. 5. Cesión de las ganancias de cada esatdo miembro através del SMP. 6. Recompra en el secundario: en este sentido, los precios no será superiores a los del secundario el día 23 de Noviembre.

Vuelven a ser los inversores privados, a nuestro entender, los que volverás a llevar la mayoría del peso de los recortes. El importe de bonos en manos de inversores privados después del PSI griego es ligeramente superior a los EUR 60,000 mm. El precio indicativo de medio mercado del cierre del viernes del strip griego es 28. Una recompra del 50% de la deuda a estos niveles indicaría unas plusvalías para el país (o nuevas pérdidas para inversores privados) superiores a los EUR 20,000 mm.

Los isin involucrados en la recompra son: GR0128010676, GR0128011682, GR0128012698, GR0128013704, GR0128014710, GR0133006198, GR0133007204, GR0133008210, GR0133009226, GR0133010232, GR0138005716, GR0138006722, GR0138007738, GR0138008744, GR0138009759, GR0138010765, GR0138011771, GR0138012787, GR0138013793, GR0138014809.

Adicionalmente, se llevará a cabo una recapitalización del sistema financiero, junto con un ejercicio de \"liability management\", donde los tenedores de deuda subordinada pagarán parte de los costes (nuevas quitas para los inversores privados).

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